Отчет о доходах (отчет о прибылях и убытках) считают самым важным отчетом из всех, которые представляет компания. В больших и маленьких компаниях премии менеджеров часто зависят от размеров прибыли (однако при этом слишком часто они почти неспособны контролировать прибыль — но это уже другой вопрос). Некоторые полагают, что этот отчет как ничто другое ценится их высшим руководством, акционерами, банкирами и государственными ревизорами.
Хотя руководители легко признают важность отчета о доходах, они не всегда осознают, как распределение операций по времени влияет на прибыль в каждый конкретный период. В реальности их часто удивляет, что месячный отчет не демонстрирует воздействия отдельных операций, которое они со всеми основаниями ожидали увидеть, хотя ничего не пропущено и все зарегистрировано правильно. У этого явления две причины:
— время, прошедшее между днем, когда операция с поставщиком или клиентом была впервые совершена, и — из-за процессов выполнения, выписки счетов или фактур, а также регистрации — днем, когда платеж был сделан или получен;
— путаница, которая иногда возникает по поводу того, когда именно следует регистрировать операцию согласно правилам бухгалтерского учета.
Что касается первой причины — времени, очень часто регистрации операции предшествует длительная последовательность событий. Конечный этап операции может быть зафиксирован на несколько дней или даже недель позже, чем соответствующий отдел завершил свое участие в этом процессе — например, заполнение бланка заказа клиента. До завершения операции может пройти еще больше времени — например, когда компания получит с клиента деньги.
Сегодня многие компании обладают интегрированными системами бухгалтерского учета на предприятиях, что позволяет прослеживать выписанные, но еще не выполненные заказы на поставку и облегчает отслеживание и регистрацию обязательств на покупку товаров и услуг в будущем. Но даже в этом случае такие обязательства нельзя вносить в книги как реальные расходы до тех пор, пока товары не доставлены, а заказы на поставку не выполнены (см. таблицу).
Таблица. Отчет о доходах «Чуда»
| Продажи | 650 000 долл. |
| Себестоимость продаж | (475 000) |
| Валовая прибыль | 175 000 |
| Текущие расходы | |
| Проектирование | 25 000 |
| Реализация и маркетинг | 76 000 |
| Общие управленческие расходы | 37 000
(138 000) |
| Прибыль от основной деятельности | 37 000 |
| Прочие доходы и расходы | (5 000) |
| Прибыль до налогообложения | 32 000 |
| Налог на прибыль | (12 800) |
| Чистая прибыль | 19 200 |
| Прибыль на акцию | 0,10 |
| Размытая прибыль на акцию | 0,08 |
Взглянем на графы типичного отчета о доходах. Как пример возьмем самый свежий отчет о доходах компании «Чудо».
В зависимости от вашего бизнеса продажами в вашем отчете о доходах могут называться разные вещи. Продажи услуг часто называют доходом от продаж, хотя означают эти термины фактически одно и то же и никаких реальных различий в правилах продажи продукции и продажи услуг нет.
Себестоимость продаж с точки зрения логики является расходами, прямо относящимися к осуществлению продажи. Она всегда включает себестоимость производства либо покупки проданного продукта или услуги, включая стоимость доставки товара или компонентов продающей компании. Она также должна включать расходы на другие услуги, которые были добавлены к продукту и проданы вместе с ним, например подключение и обучение (если они были частью продажи). Наконец, она может также включать непосредственные торговые издержки, например стоимость доставки потребителям и уплаченные продавцам комиссионные, хотя это и не является повсеместной практикой. Если торговые издержки обозначены где-то еще, последнее может также обозначаться как себестоимость реализованной продукции.
Хитрости, которые заводят менеджеров в трясину.
Когда внешний мир внимательно присматривается к продажам компании, ища секрет ее успеха, некоторым компаниям бывает трудно сопротивляться соблазну схитрить, чтобы порадовать своих акционеров и потенциальных акционеров. Поскольку некоторые правила бухгалтерского учета вполне поддаются интерпретации, иногда их интерпретируют до полного изменения смысла. Вот некоторые примеры, на которые вам стоит взглянуть.
— Слишком ранняя регистрация продаж — до того, как операция завершена, — например, когда квартал заканчивается и финансовый директор хочет, чтобы компания хорошо выглядела.
— Слишком поздняя регистрация продаж — например, ожидание следующего месяца или квартала, так как финансовый директор полагает, что следующий квартал будет хуже предыдущего, и хочет их немного выравнять.
— Регистрация продаж, которые в реальности (пока) не произошли, но которые вот-вот произойдут, как надеется финансовый директор, так что почему бы не сдвинуть их на пораньше?
Валовая прибыль: первый показатель прибыльности.
Валовая прибыль — заработок, который компания получает после продажи своей продукции и оплаты всех элементов себестоимости проданного. Получение валовой прибыли очень важно, потому что разница между продажами и себестоимостью проданного обычно оплачивает все текущие расходы, о которых пойдет речь ниже (см. таблицу).
Таблица. Себестоимость продаж —
примерный подсчет для производящей компании
| Начните с запасов, которые у вас есть в начале месяца,
оцененных по суммарной фактической себестоимости их производства или покупки |
175 000 долл. |
| Добавьте стоимость всех запасов, приобретенных в течение
месяца, которые были предназначены для производства продукции компании сейчас или позже |
275 000 |
| Добавьте стоимость труда, вложенного в производство
продукции в течение месяца |
215 000 |
| Добавьте другие расходы, понесенные компанией и косвенно
относящиеся к производству продукции, например на электричество для фабрики, амортизацию машин, зарплаты контролеров и т.д. |
415 000 |
| Вот суммарная стоимость, инвестированная в запасы для
продажи в течение месяца |
1 080 000 |
| Вычтите общую стоимость запасов, все еще не распроданных
в конце месяца |
(210 000) |
| Разница представляет собой общую стоимость товаров,
проданных за месяц, или себестоимость производства проданных товаров |
870 000 |
| Добавьте расходы, понесенные в ходе доставки продукции
клиентам, например стоимость доставки, комиссионные и др. |
30 000 |
| Перед вами себестоимость продаж за месяц | 900 000 долл. |
Текущие расходы.
Эта категория включает все текущие расходы предприятия — все, что требуется, чтобы держать двери открытыми и продолжать продавать продукцию компании. Обычно в отчете о доходах (отчете о прибылях и убытках), как это сделано выше, выделяются подкатегории, позволяющие показать текущие расходы по каждой из основных областей деятельности компании. Обычно речь идет о следующем:
— проектирование, научные исследования и разработки;
— реализация и маркетинг;
— общие и административные расходы.
В зависимости от природы бизнеса компании могут выделяться и другие категории расходов. Например, фармацевтическая компания может ввести отдельные категории для научных исследований и разработок, потому что для таких компаний это огромные области затрат. Торговая компания, которая продает и покупает товары, сделанные другими, не имеет оснований для расходов в области научных исследований и разработок, но у нее может быть большая категория под названием «расходы на распространение», потому что для торговой компании это огромная область затрат.
Рассмотрим вкратце, что обычно включает каждая из этих категорий расходов.
Научные исследования и разработки (НИР) — деньги, потраченные на создание новой продукции или на значительное улучшение существующей. Классическим примером является фармацевтическая компания, вкладывающая миллионы в лаборатории по изучению неизлечимых болезней в надежде сделать потрясающее открытие, которое возместит все затраты на исследования. Конечно, так получается не всегда и большинство расходов на НИР в конечном счете непродуктивны в смысле получения продукта, который можно продать. И все же компания, пребывание которой на рынке зависит от притока новых продуктов, должна, если хочет остаться в бизнесе, каждый год направлять часть расходов на исследования.
Близко к этому стоит группа расходов, которую часто называют расходами на проектирование. Некоторые компании предпочитают такой заголовок, возможно, потому, что не считают свои исследования фундаментальными, а просто пользуются проектными методами, чтобы улучшить то, что уже известно в их отрасли.
Еще ниже строки об исследованиях и проектировании существует область под названием «разработка продукции». Это расходы на сбор результатов исследований и производство новой продукции, которую можно продать: например лекарства от обычной простуды в форме простых таблеток. Они также могут быть направлены на улучшение существующей продукции, например, улучшенный спрей для носа или даже улучшенный флакон для того же самого спрея.
Все это расходы, которые компания несет с целью найти что-нибудь новое для продажи. Компания, которая может позволить больше тратить на НИР, имеет больше шансов опередить своих конкурентов. Получение раньше других новой продукции обеспечивает преимущество, по крайней мере на некоторое время. Как вы видите, у компании есть мотив направлять на НИР столько ресурсов, сколько возможно, питая надежду вернуть их при продаже. НИР — расходы, которые компания несет до того, как у нее будет возможность продавать и затем, когда начнутся продажи, убедиться, что они будут продолжаться. Другими словами, НИР — цена ведения бизнеса, которую нужно платить из валовой прибыли.
Прямые расходы на продажу, например комиссионным продавцам, часто учитываются как часть себестоимости продаж. Помимо этих расходов, прямо связанных с осуществлением продажи, дополнительные усилия и средства расходуются на создание и поддержание присутствия в торговле и на рынке.
Маркетинговые затраты — расходы, которые компания несет, чтобы узнать, что люди хотят у нее купить, вызвать интерес к своей продукции и создать поле для торговых агентов компании. Обычно ни одна из этих затрат не относится прямо к процессу продажи, хотя они необходимы для создания постоянного притока потенциальных покупателей к продавцам. Исследования рынка, разработка марок и пробный маркетинг — все это примеры маркетинговых затрат. Напротив, расходы на реализацию являются расходами, которые компания фактически несет, продавая продукты и услуги. Это включает выход продавцов на улицу для раздачи проспектов и получения заказов или прием заказов по телефону. Сюда же включаются распространение рекламных брошюр, реклама по телевидению, торговые выставки и все эксплуатационные расходы организации торговли. Реализация и маркетинг, таким образом, еще один расход на ведение дела.
Третьей распространенной категорией расходов являются общие и административные расходы (ОАР). Это категория типа «все остальное», так как она включает все, что не подпало под другие заголовки. Если это не производство, не исследование, не разработки, не проектирование, не реализация и не маркетинг, то это должны быть ОАР. Примеры включают зарплату администраторов, бухгалтеров и кадровиков, многие социальные расходы в пользу сотрудников, а также все расходы на поддержание административного аппарата компании.
Прибыль от основной деятельности.
Еще одним важным показателем общей прибыльности является прибыль от основной деятельности (операционная прибыль — Operation Income). Эта ключевая цифра еще не является «главным практическим результатом», о котором мы так часто говорим, но очень близка к нему. Важнее то, что обычно это конечный результат нормальной деловой активности компании, за исключением необычных, единичных или имеющих отношение к финансам вопросов, которые часто считаются случайными по отношению к тому, чем занимается компания.
В 2002 г. «IBM» критиковали за прибыльную продажу маленькой дочерней компании и включение этой прибыли в свой отчет о доходах под рубрикой «Общие и административные расходы» (ОАР). Внесение этой прибыли в ОАР эффективно сократило расходы на ОАР, зафиксированные в этом году. Такая информация в отчете крайне желательна для акционеров, так как означает, что предположительно постоянный расход был сокращен. На самом деле это событие было единичным, обычные ОАР не сократились, и некоторые акционеры и журналисты посчитали эту информацию обманом. «IBM» заявила, что прибыль была слишком мала и ничего не значила. Но идея по-прежнему застряла в головах инвесторов и СМИ, возможно, потому, что стала еще одним примером неаккуратного ведения финансовых отчетов открытыми акционерными компаниями — вопрос, который периодически выходит на передовые полосы новостей.
EBITDA.
Ни в одном из разделов отчета о доходах «Чуда» не найти термина, который в последние годы часто появляется в отчетах все большего числа компаний: прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации (ПВПНА). Во всем мире более принято сокращение «EBITDA».
Прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации — ПВПНА (Earning before interest, taxes, depreciation and amortization — EBITDA) — финансовый показатель для оценки компании, часто применяемый как приблизительный эквивалент текущих денежных средств. Иногда известен также как прибыль от основной деятельности до амортизации.
ПВПНА — модифицированный способ представления прибыли от основной деятельности для организаций, которые не беспокоятся о финансовых вычетах, которые он исключает. Возьмем центр прибыли внутри компании. EBITDA начал появляться в опубликованных отчетах о доходах компаний с большими инвестициями в оборудование и значительным долговым бременем как способ продемонстрировать их прибыли без груза этих финансовых обязательств. Его полезность можно будет оценить позже, но для наших целей просто думайте о нем как еще об одной версии прибыли от основной деятельности.
Расходы на выплаты процентов на занятые деньги, а также прибыли или убытки от продажи не относящихся к основной деятельности фондов:
— доходы и расходы от процентов, считающиеся финансовыми расходами и расходами, не относящимися к основной деятельности (если ваша компания не является страховой компанией или банком, к которым применяются другие правила);
— прибыли и убытки от продажи оборудования, более не используемого компанией;
— прибыли и убытки от размещения инвестиций, не связанных напрямую с бизнесом.
Эти статьи отражены в конце отчета о доходах, чтобы они не умаляли впечатления читателя о том, как хорошо идут обычные дела компании. Обычно небольшие по отношению к деловым операциям, они не обязательно малозначимы. Фактически некоторые из них могут быть очень большими по отношению к чистой прибыли, особенно при скромной величине прибыли компании. Примером может быть продажа ненужной земли, которой компания владела много лет, часто за гораздо большую цену, чем стоимость, обозначенная в книгах компании. Когда такие статьи становятся очень большими, они обычно получают название особых статей и располагаются отдельно, иногда даже с отдельным расчетом прибыли на акцию, чтобы показать их влияние на практический результат.
Самая важная цифра идет последней — чистая прибыль. Это действительно основной практический результат. Это конечный финансовый итог всего, что компания сделала за отчетный период.
Прибыль на акцию до и после размывания.
Для частной компании и ее владельцев чистая прибыль — основной показатель. Но если ваша компания на открытом рынке и ее финансовый отчет — один из ежеквартальных или ежегодных отчетов, публикующихся в СМИ, то важнее чистой прибыли оказывается чистая прибыль на долю акций, находящихся в собственности акционеров, более известная как прибыль на акцию (ПНА).
При подсчете данного показателя чистая прибыль разделяется на количество акций, находящихся у всех собственников. Результат — количество чистой прибыли (или убытка), которое распределяется на каждую долю акционерного капитала. Для человека, владеющего 100 долями акционерного капитала «General Motors», это простейший способ узнать, какова его доля собственности в огромных прибылях компании, с той же легкостью, как и для инвестора, владеющего 100 000 долей «GM». СМИ превратили ПНА в один из основных критериев рентабельности компании и, следовательно, — в один из главных индикаторов возможных показателей цены акций.
Прибыль на акцию после полного размывания (Earning per share fully diluted). Общие прибыли на долю в акциях подсчитываются, как если бы все акционерные опционы и правомочия были использованы и как если бы все привилегированные акции и конвертируемые облигации были конвертированы. Известны также как размытые прибыли на долю.
Размывание может значительно затронуть прибыль на акцию. Согласно правилам бухгалтерского учета вы легко можете увидеть, какое воздействие окажет на ПНА использование всеми держателями прав своих правомочий. Полностью размытые прибыли на акцию в отчете о доходах открытого акционерного общества почти всегда находятся под обычными (первоначальными) ПНА. Так вы можете увидеть, какой будет ваша уменьшившаяся доля в прибыли, и в соответствии с этим принять инвестиционное решение.
Отчет о доходах — очень полезный инструмент для понимания положения компании на очень высоком уровне. Внутренние отчеты о доходах, которыми пользуются менеджеры компании, обычно полезнее составленных для посторонних, так как содержат детали, отсутствующие в крайне сокращенных версиях для публикации. Самый лучший способ использовать отчет о доходах — сравнить его с отчетами о доходах за предыдущие периоды, с ожиданиями компании («бюджетом») или же с отчетами о доходах других подобных компаний. Именно в сравнении с каким-то уровнем отчет о доходах становится особенно ценным. Именно путем сравнения вы можете вычислить уровень достижений компании, что невозможно при изучении отчета за один период.