При обобщенной оценке человеческого капитала предприятия применяются следующие подходы: затратный, доходный, экспертный, сравнительный.
Затратный подход к оценке человеческого капитала может быть реализован двумя методами:
косвенным;
прямым.
Косвенный метод основан на сопоставлении рыночной стоимости объекта оценки со стоимостью замещения данного объекта. Для этой цели Д. Тобин, лауреат Нобелевской премии в области экономики, предложил показатель (коэффициент Д. Тобина) q как отношение рыночной стоимости объекта к стоимости его замены (замещения):
q = Рыночная стоимость объекта : Стоимость замещения объекта.
Под стоимостью замещения объекта понимаются затраты на создание предприятия и его функционирование с нормальной прибылью (примерная калькуляция затрат дана в табл. 6).
Таблица 6
Затраты на создание предприятия
| Затраты | Сумма, тыс. руб. |
| Регистрация и другие формальные процедуры | 6,2 |
| Лицензирование деятельности | 2,6 |
| Обучение и лицензирование специалистов | 99,0 |
| Приобретение помещения | 129,0 |
| Приобретение мебели и оборудования офиса | 200,0 |
| Транспорт | 150,0 |
| Оборотный капитал | 101,0 |
| Реклама | 10,0 |
| Гудвилл (принят по продаваемому аналогу из оценочного отчета) | 140,0 |
| Итого | 837,8 |
Условно принимается, что деловая репутация объекта оценки полностью определяется человеческим капиталом, а влияние остальных факторов либо несущественно, либо полностью учтено при формировании стоимости замещения объекта.
Если q < 1 и объект оценки стоит дешевле, нежели его замещение, то объект оценки следует считать инвестиционно непривлекательным в силу низкого кадрового потенциала.
Если q > 1, то оцениваемый объект имеет высокий уровень человеческого капитала и инвестиционно привлекателен.
Коэффициент д можно рассчитать как для предприятия в целом, так и для отдельных его структурных элементов.
Пример. Рыночная стоимость предприятия составляет 1156 тыс. руб.
Приведенная в табл. 6 стоимость замещения объекта составила 837,8 тыс. руб. Коэффициент Д. Тобина для данного предприятия равен 1,38, т. е. (1156,0 : 837,8). Стоимостная оценка человеческого капитала составит 318,2 тыс. руб. (1156,0 — 837,8).
Стоимость человеческого капитала можно определить как разность между рыночной стоимостью акционерного капитала (АК) предприятия и текущей стоимостью основных средств (ТСОС) с учетом износа, которая приближенно характеризует человеческий капитал (табл. 7).
Таблица 1
Оценка человеческого капитала предприятия
| № п/п | Показатели | Сумма, тыс. руб. |
| 1 | Рыночная цена предприятия | 928 |
| 2 | Рыночная цена недвижимости | 340 |
| 3 | Рыночная цена офисной мебели и оборудования | 28 |
| 4 | Рыночная цена автотранспорта | 152 |
| 5 | Цена человеческого капитала = (п. 1 — п. 2 — п. 3 — п. 4) | 408 |
Прямой метод основан на определении всех расходов, которые потребуются для создания человеческого капитала предприятия.
При этом учитываются следующие затраты:
подготовка и переподготовка кадров;
повышение квалификации;
расходы на поиск работников;
затраты на организационную, учебную и кадровую работу;
затраты на формирование организационной культуры.