Большинство венчурных инновационных проектов носят затратный (инвестиционный) характер, т.е. предполагают определенную величину инвестиций, необходимых для осуществления проекта, цель которого — обеспечение развития организации в условиях реального жизненного окружения, а не просто освоения капитальных вложений. В качестве инвестиций могут выступать как материальные, так и нематериальные средства, т.е. как финансовые средства, акции, ценные бумаги, техника, так и технология, лицензии, НИОКР, другие интеллектуальные ценности.
Величина и форма инвестиций зависят прежде всего от масштаба, длительности и сложности проекта. И поскольку эта разновидность бизнес-планов предусматривает поиск инвестора (заказчика), то сама форма бизнес-плана может быть в виде концептуального или рабочего плана.
Концептуальный план — это документ небольшого объема, в 2—4 страницы текста, в котором представлены:
общие сведения (форма, группа, проект и цель разработки бизнес-плана);
цели, намеченные в бизнес-плане (главная и вспомогательная);
стратегии достижения цели;
анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз (SWOT analysis);
программа действий по реализации бизнес-плана (с указанием задач, сроков выполнения и исполнителей);
ожидаемые финансовые результаты;
оценка допущений с учетом риска;
общая оценка перспектив проекта;
составители проекта.
Рабочий бизнес-план проекта предполагает разработку всех элементов, перечисленных выше, на всех фазах проектного цикла: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Первые две фазы вносят существенные особенности в его содержание, так как необходимы дополнительные обоснования.
На прединвестиционной стадии проводится анализ альтернатив проекта и предварительный выбор, составление ТЭО, бизнес-плана и доклада об инвестиционных возможностях. В инвестиционный период проводятся переговоры и заключения контракта, проектирование, строительство, осуществляются маркетинговые операции и обучение кадров. Эти элементы частично включаются в состав бизнес-плана проекта, который по структуре отличается от примерного, изложенного выше. Как правило, отдельных блоков здесь меньше, но представленных сведений больше и они подробнее описаны. Кроме самого бизнес-плана как документа в начале даются:
сопроводительное письмо (адресат и цели разработки);
титульный лист (наименование проекта, руководитель, адрес, телефоны, продолжительность проекта, дата составления);
меморандум о конфиденциальности (неразглашения содержащихся сведений без особого согласия авторов);
о аннотация (суть проекта, ожидаемые результаты, возможные формы и условия участия инвестора и гарантии возврата инвестиций).
Далее идет раскрытие содержания бизнес-плана проекта, которое можно свести к четырем-пяти основным блокам:
резюме;
краткий анализ состояния отрасли и рынок сбыта продукции;
общие сведения о проекте (описание предприятия и региона);
основные производственно-технологические решения;
организационный план и менеджмент;
анализ эффективности проекта.
В резюме указывается наименование предприятия, строительство и эксплуатация которого намечается проектом, наименование изготавливаемой продукции (добываемого полезного ископаемого с указанием его запасов и проектного срока разработки), характеристика продукции и возможности ее использования, преимущества строительства предприятия в выбранном регионе. Особое внимание отводится факторам, определяющим успех проекта (уникальность продукции или месторождения для горной промышленности, наличие обширных рынков сбыта, удобное географическое расположение, низкие транспортные издержки, развитая инфраструктура, включающая сеть железных и автомобильных дорог и водные пути; высокая конкурентоспособность продукции на внутренних и внешних рынках и т.д.). Здесь же приводятся основные технико-экономические показатели проекта (объем инвестиций для реализации проекта, сроки строительства, источники и объем финансирования, сроки возврата кредита, прибыль, рентабельность производства и продаж после освоения проектной мощности, чистая текущая стоимость за расчетный период и сроки (период) окупаемости инвестиций, участники проекта (кто инициирует и реализует проект); перечень документов, на основании которых осуществляется строительство, и лицензии на производство строительных и монтажных работ.
Для справки указываются сведения о генеральном подрядчике по строительству и участниках проекта. Структурно резюме во многих случаях выносится за рамки традиционного содержания проекта.
В первом блоке дается краткое описание (географическая справка) территориального расположения и производственного потенциала отрасли и места в ней будущего предприятия, а также тех преимуществ, которые будут достигнуты в экономическом и социальном плане для данного региона, поэтому отмечаются важнейшие недостатки действующих предприятий рассматриваемого профиля, анализируются рынки сбыта новой Продукции на основе маркетинговых исследований, выполняется прогноз сбыта продукции и ее конкурентоспособности в границах рынка по сравнению с другими видами с указанием возможных свободных цен на отдельные марки и сорта.
Во втором блоке разрабатывается стратегия и схема сбыта продукции с учетом повышения ее качества, снижения себестоимости и торгово-сбытовых издержек на производство и реализацию продукции. Формирование цен должно быть гибким, учитывающим уровень платежеспособного спроса. Условия оплаты продукции должны соответствовать реалиям сегодняшнего дня. Так, прекращение отгрузки товарной продукции в случае неплатежеспособности потребителя экономически нецелесообразно (особенно для горно-добывающих предприятий), так как это приведет к штрафным санкциям за отказ от железнодорожных вагонов и увеличению площадей складов готовой продукции. В данной ситуации более эффективной представляется система взаимозачетов.
Если на продукцию существует постоянный устойчивый спрос, то нет необходимости в стимулировании продаж: достаточно обеспечить стабильно высокое качество продукции. И реклама, возможно, не потребуется.
В общих сведениях о проекте содержатся:
цель разработки документа (например, оценка экономической эффективности и возможности финансирования, в том числе привлечения кредитных ресурсов для реализации проекта строительства и эксплуатации шахты проектной мощностью 600 тыс. т в год);
месторасположение объекта строительства и предмет деятельности будущего предприятия;
наличие транспортных путей, коммуникаций и условий жизнеобеспечения;
характеристика товарной продукции;
специфические отраслевые показатели, заложенные в проект создания предприятия.
Содержание третьего блока в каждом конкретном случае обусловлено видом проекта (отраслевой принадлежностью предприятия, спецификой производственных процессов и технологий), однако всегда предполагает наличие перечня основного оборудования по видам работ с указанием типа, марки, количества и завода-изготовителя.
Четвертый блок содержит раздел «Организационный план и менеджмент», выполняемый традиционными методами: организационная структура, команда, персонал, графики работ. Численность персонала определяется на основе оптимальных технических решений, исходя из действующих нормативов и норм на
производство работ, количества рабочих мест и принятого в соответствии с законодательством РФ режима работы предприятия и персонала в сутки, в неделю, в год.
Самым трудоемким и насыщенным является пятый блок инвестиционного проекта. Он включает расчет коммерческой бюджетной, экономической и экологической эффективности-проекта и предполагает:
расчет необходимого объема инвестиций и графика капитальных вложений, направлений их расходования по годам строительства и по видам;
определение выручки от реализации продукции начиная с первого года эксплуатации;
расчет текущих издержек производства по видам ц элементам затрат;
расчет стоимости основных фондов и амортизационных отчислений;
расчет прибыли и себестоимости продукции;
разностороннюю оценку проекта и движения денежных средств (без учета и с учетом источников финансирования);
выводы.
Расчетные таблицы и графики могут быть вынесены в приложения. Кроме показателей, перечисленных выше, в инвестиционных проектах в качестве оценочных фигурируют коэффициенты дисконтирования дохода (d), чистого дисконтированного дохода (ЧДД) проекта и чистой текущей стоимости (4TQ по годам реализации проекта, а также индекс доходности (ИД) и внутренняя норма доходности (ВНД).
Коэффициент дисконтирования рассчитывается в Долях единицы по формуле:
Значение d в большинстве проектов принимают равным ставке процента государственных ценных бумаг, считая, что при таком значении государство гарантирует хозяйственным субъектам возврат авансируемого капитала без всякого риска. Однако это не так. В условиях инфляции необходим учет и процента инфляции. Кроме того, для различных проектов различны величины инвестируемого риска, условия реализации проекта и цели инвестирования. Вложения, связанные с поддержанием рыночных позиций фирмы, оцениваются по нормативу 6%, инвестиции в обновление основных фондов — 12%, вложения с целью экономии текущих затрат — 15%, вложения с целью увеличения доходов — 20%, рисковые капитальные вложения — 25%. Ставка процента зависит также от степени риска проекта. Для обычных проектов достаточна ставка 16%, для новых проектов на стабильном рынке — 20%, а для проектов новых технологий — 24%. В российской практике составления бизнес-проектов используют чаще всего процентную ставку, равную 10% без учета уровня инфляции.
Для определения чистого дисконтированного дохода (ЧДД) применяется общеизвестная формула приведения инвестиций и доходов к единому периоду времени:
Если накопленная величина ЧДД > 0, проект следует применить; ЧДД < 0 — проект следует отвергнуть; ЧДД = 0 — проект ни прибыльный, ни убыточный.
Чистая текущая стоимость (ЧТС) последующих периодов определяется как сумма чистой текущей стоимости предыдущего периода и чистого дисконтированного дохода последующего. Расчет выполняется в форме табл. 7.18.
Индекс доходности (ИД) — это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам:
Если ИД > 0, проект следует принять; ИД < 0 — проект следует
отвергнуть; ИД = 0 — проект ни убыточен, ни прибылен.
В данном случае ИД = 36,76/25,33 = 1,4512.
Внутренняя норма доходности проекта (ВИД) вычисляется по формуле:
ВНД принимает такое значение коэффициента дисконтирования d, при котором текущая-(современная) стоимость проекта превращается в ноль. Если ВНД больше значения «цены капитала», проект следует принять, если же она меньше этого значения, проект отвергается.
Срок (период) окупаемости определяется либо аналогично обычному бизнес-плану по формуле, приводимой ранее, либо по особой методике, основанной также на дисконтировании денежных потоков.
Большинство финансовых показателей, необходимых для разработки бизнес-плана инвестиционного проекта, можно определить, воспользовавшись одной из многих наиболее приемлемых компьютерных имитирующих систем, используемых для оценки эффективности проектов.
Пакет COMFAR оценивает коммерческую эффективность проекта на основе имитации потока реальных денег. Эта система выдает большой объем графической информации, что экономит время пользователя на проведение расчетов при варьировании исходных данных. К недостаткам системы можно отнести несоответствие налогового блока российским условиям налогообложения, трудность учета инфляции и годичный шаг расчета.
В пакете «Альт-Инвест» эти недостатки устранены. В нем используются электронные таблицы МС Works, Excel 4. Он мо
жет работать в среде других табличных процессоров — Lotus, Quattro Pro. Основное требование для пользователя — свободное владение и работа с электронными таблицами, что позволяет менять шаг и горизонт расчета, изучить влияние различных факторов и условий на устойчивость оценочных показателей.
ТЭО-Инвест предназначен для разработки бизнес-планов проектов любой формы собственности, пакет разработан НПП «Система» при Институте проблем управления РАН и полностью может быть подстроен под реальную российскую экономическую действительность.
Можно использовать пакет «Project Expert», но с условием периодической его адаптации к изменяющимся условиям, как и COMFAR, условия реализации программы соответствуют российским. Пакет основан на методике экспертных оценок.
В заключение к бизнес-плану можно составить паспорт инвестиционного проекта, который используется как для предварительного ознакомления, так и для формирования международных, федеральных, региональных и местных банков данных.