Для оценки общей экономической эффективности инноваций используют систему показателей:
интегральный эффект;
индекс рентабельности инноваций;
норма рентабельности;
период окупаемости.
Интегральный эффект (Эин) — это разность результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному году (как правило, начальному), т. е. с учетом дисконтирования результатов и затрат:
В зависимости от условий терминология может изменяться. Так, интегральным эффектом может считаться чистый дисконтированный доход, чистая приведенная или чистая современная стоимость, чистый приведенный эффект.
Индекс рентабельности (Ir) — это отношение приведенных доходов к приведенным на эту же дату инновационным расходам:
За рубежом расчет нормы рентабельности (ER) часто применяют в ка-
честве первого шага при количественном анализе инвестиций. Для даль-
нейшего анализа выбирают инновационные проекты, у которых ER со-
ставляет 15–20 %.
Получаемое расчетное значение ER сравнивают с требуемой инве-
стором нормой рентабельности. Инновационное решение может рас-
сматриваться только тогда, когда значение ER не меньше требуемого
инвестором.
Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссу-
ды банка, то значение ER указывает на верхнюю границу допустимо-
го уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает
данный проект экономически неэффективным.
Если проект финансируется из других источников, нижняя граница
значения ER соответствует цене авансируемого капитала, которую
можно рассчитать как среднеарифметическую взвешенную плат за
пользование авансируемым капиталом.
Пример. Для внедрения крупного изобретения потребовалось при-
влечь долгосрочные кредиты, акции и часть бюджетных ассигнований.
Доля перечисленных источников и годовое начисление на них приведе-
ны в табл. 24
За рубежом расчет нормы рентабельности (ER) часто применяют в ка-честве первого шага при количественном анализе инвестиций. Для даль-нейшего анализа выбирают инновационные проекты, у которых ER со-ставляет 15–20 %.Получаемое расчетное значение ER сравнивают с требуемой инве-стором нормой рентабельности. Инновационное решение может рас-сматриваться только тогда, когда значение ER не меньше требуемогоинвестором.Если инновационный проект полностью финансируется за счет ссу-ды банка, то значение ER указывает на верхнюю границу допустимо-го уровня банковской процентной ставки, превышение которой делаетданный проект экономически неэффективным.Если проект финансируется из других источников, нижняя границазначения ER соответствует цене авансируемого капитала, которуюможно рассчитать как среднеарифметическую взвешенную плат запользование авансируемым капиталом.Пример. Для внедрения крупного изобретения потребовалось при-влечь долгосрочные кредиты, акции и часть бюджетных ассигнований.Доля перечисленных источников и годовое начисление на них приведе-ны в табл. 24
| Источник финансирования | Доля, % | Годовое начисление, % |
| Долгосрочные кредиты | 40 | 12 |
| Акции | 40 | 15 |
| Бюджетные средства | 20 | — |
| Итого | 100 | — |
Цена авансируемого капитала, соответствующая минимуму Еr, составляет
(12 • 40 + 15 • 40) = 10,8%, или = 0,08 (8%).
Период окупаемости (То) — один из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемых в отечественной практике показателей показатель «срок окупаемости капитальных вложений» базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.
Инвестирование в рыночной экономике сопряжено со значительным риском, и этот риск тем больше, чем длительнее срок окупаемости вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и конъюнктура рынка, и цены. Это актуально и для отраслей, где высоки темпы НТП и появление новых технологий или изделий быстро обесценивает прежние инвестиции.
Показатель То используют тогда, когда нет уверенности в том, что инновационное мероприятие будет реализовано, и поэтому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок. Период окупаемости рассчитывается по формуле
где К — первоначальные инвестиции в инновации; Д — ежегодные денежные доходы.
Пример. В производство внедряется новый быстродействующий штамп по изготовлению контактов для радиоизделия. Необходимо определить экономический эффект от использования штампа с учетом фактора времени, а также удельные затраты.
Находим дисконтированные результаты инноваций, дисконтированные затраты по годам расчетного периода и общую сумму эффекта в течение четырех лет внедрения штампа (табл. 25).
Таблица 25
| Показатель | Значение по годам расчетного периода | |||
| 1-й | 2-й | 3-й | 4-й | |
| Результаты (Р), ден. ед. | 14260 | 15812 | 16662 | 26250 |
| Затраты (З), ден. ед. | 996 | 4233 | 10213 | 18396 |
| Коэффициент дисконтирования при ставке дохода 10 % | 0,9091 | 0,8264 | 0,7513 | 0,6209 |