Рынок ценных бумаг в Великобритании традиционно регулируется преимущественно самими его участниками.
Основными нормами государственного регулирования в последнее время были: Закон о компаниях в редакции 1985, 1989 гг.; Закон о ценных бумагах компаний (Закон об инсайдерах) от 1985 г.; Закон о финансовых услугах, принятый в 1988 г.
Закон о компаниях определяет правила раскрытия информации об акционерах и манипуляциях с принадлежащими им акциями, устанавливает сроки и порядок созыва общих собраний, а также назначения доверенных лиц акционеров и др. Закон об инсайдерах предусматривает уголовное преследование за недобросовестное использование служебной информации в части ценных бумаг компании лицами, имеющими доступ к ней в силу своего должностного положения, а также владеющими более 10% ее акций.
Закон о финансовых услугах устанавливает обязательность лицензирования профессиональной деятельности на рынках ценных бумаг, финансовых и производных инструментов, в том числе по оказанию консультативных услуг; ответственность за сокрытие объективной информации и распространение сведений, способных ввести инвесторов в заблуждение.
Контроль соблюдения положений названных норм — прерогатива преимущественно саморегулируемых организаций. Главным органом регулирования в стране до 1997 г. был Совет по ценным бумагам и инвестициям, именуемый в настоящее время Советом по финансовым услугам. В его состав входят представители различных организаций — профессиональных участников рынка. Совет — некоммерческая компания, обладающая широкими полномочиями и формально подчиненная Государственному казначейству (Министерству финансов). К числу главных органов регулирования относятся также Банк Англии и Лондонский совет по вопросами слияний и поглощений.
Другие органы можно разделить на саморегулируемые организации и признанные биржи (рис. 13.1)1. Они выполняют определенные, делегированные Советом по финансовым услугам функции. В частности, Совет по ценным бумагам и фьючерсам, обладая наиболее широкими полномочиями, лицензирует деятельность компаний на фондовом рынке, принимая их в свои члены, управляет фондом покрытия убытков инвесторов и др.
Рубцов Б.Б, Зарубежные фондовые рынки. С. 166—167.
Рис. 13.1. Состав и иерархия органов регулирования рынка ценных бумаг Великобритании
Опираясь на свой авторитет, Банк Англии регулирует рынок государственных облигаций, лицензирует и контролирует деятельность маркет-мейкеров, дает рекомендации вступающим в члены Лондонской фондовой биржи, принимает участие в деятельности профессиональных организаций финансового рынка и т.д.
Лондонский совет по вопросам слияний и поглощений включает представителей ряда влиятельных организаций (рис. 13.2).
Он располагается в здании Лондонской фондовой биржи и контролирует соблюдение положений разработанных им же документов: Кодекса по слияниям и поглощениям и Правил приобретения крупных пакетов акций. Несоблюдение этих положений не влечет
юридической ответственности, однако может иметь серьезные негативные последствия для профессиональных участников рынка, поскольку они обязательно являются членами по крайней мере одной из саморегулируемых организаций.
Рис. 13.2. Участники Лондонского совета по вопросам слияний и поглощений
Дальнейшее развитие реформы управления финансовыми рынками предопределило появление в 2000 г. нового Закона о финансовых услугах и рынках, согласно которому Совет по финансовым услугам должен стать единым органом регулирования фондового рынка страны, наделенным соответствующими этому функциями, которые ранее являлись прерогативой Банка Англии и других органов.
Рынок ценных бумаг Великобритании сегодня один из самых развитых и наиболее организованных в мире. В настоящее время активно происходит его интернационализация: многовековые традиции, оказывавшие долгое время заметное влияние на его деятельность, в настоящее время все больше уступают место современным тенденциям развития.