Мировой опыт свидетельствует, что фондовые рынки как источник инвестиций всегда и везде имеют существенные налоговые льготы. В России в условиях дефицита инвестиций и высоких рисков создание мощных налоговых стимулов, в частности компенсирующих эти риски, стало побудительным мотивом для многих граждан к активизации вложений своих сбережений в российские акции и облигации. Налоговые стимулы важны и для инвесторов — юридических лиц. Не секрет, что многие предприятия под давлением налогового бремени стремятся искусственно занижать свою прибыльность, не афишировать финансовые накопления, которые могли бы быть направлены на собственное развитие или в капиталы других предприятий.
При большом разнообразии форм и методов налогового стимулирования инвестиций, используемых за рубежом, российская практика свидетельствует о весьма скромных достижениях в этой сфере. Принятие в 2000 г. второй части Налогового кодекса РФ не решило многие существовавшие здесь проблемы. Рассмотрим отдельные примеры современной практики налогового стимулирования инвестиций за рубежом и в Российской Федерации (табл. 23.1).
Таблица 23.1. Примеры налогового стимулирования инвестиций по источникам прибыли или дохода и категориям плательщиков за рубежом и в Российской Федерации*
| Методы стимулирования за рубежом | Страны, использующие эти методы | Российская практика |
| Дивиденды от резидентов юридическим лицам — резидентам | ||
| Полное безусловное освобождение от налога на прибыль
Освобождение от налога на прибыль при определенных условиях |
Австралия, Австрия, Аргентина, Бразилия, Великобритания, Венесуэла, Гонконг, Греция, Индия, Индонезия, Мексика, Норвегия, Чили, ЮАР Дания, Люксембург, Нидерланды, Польша, Португалия, Тайвань, Швейцария, Швеция, Япония | 6% (пониженная ставка) суммы дивидендов (НК РФ, ч. II, гл. 25, ст. 284) |
| Положительные курсовые разницы от продажи ценных бумаг юридическими лицами — резидентами | ||
| Полное безусловное освобождение от налога на прибыль
Освобождение от налога на прибыль при определенных условиях Пониженные ставки налога на прибыль |
Бельгия, Малайзия, Мексика, Панама, Сингапур, Тайвань
Австрия, Гонконг, Дания, Люксембург, Нидерланды, Швейцария, Панама, ЮАР Бразилия, Венесуапа, Греция, Индия, Индонезия, Канада, Франция |
24% (полная ставка) суммы положительной курсовой разницы (НК РФ, ч. II, гл. 25, ст. 284) |
| Дивиденды от резидентов физическим лицам — резидентам | ||
| Полное безусловное освобождение от налога на доходы физических лиц Пониженные ставки налога на доходы физических лиц | Аргентина, Бразилия, Венесуэла, Мексика
Дания, Норвегия, Панама, Польша, Швеция, ЮАР |
6% (пониженная ставка) суммы дивидендов (НК РФ, ч. II, гл. 23, ст. 224) |
| Положительные курсовые разницы от продажи ценных бумаг резидентами — физическими лицами | ||
| Полное освобождение от налога на доходы физических лиц при определенных условиях Безусловные пониженные ставки налога на доходы физических лиц Пониженные ставки налога на доходы физических лиц при определенных условиях | Греция, Нидерланды, Панама, Турция, ЮАР
Бразилия, Германия, Канада, Португалия, Швеция, Япония Австрия, Греция, Нидерланды |
13% (полная ставка) суммы положительной курсовой разницы (НК РФ, ч. II, гл. 23, ст. 224) |
* На момент принятия Ч. 2 НК РФ.
Источник: В части зарубежных стран использована справочная информация International Society of Securities Administrators Handbook 1998/1999.
Анализ приведенной информации позволяет говорить о сравнительно невысокой эффективности российских методов налогового стимулирования инвесторов-резидентов к вложению средств в отечественные ценные бумаги.
Во многих развитых и развивающихся зарубежных странах дивиденды, получаемые от резидентов юридическими лицами — резидентами, не подлежат налогообложению или освобождаются от него при определенных условиях. Такими условиями могут быть владение не менее чем определенной долей или суммой капитала эмитента и не менее чем в течение определенного периода времени, реинвестирование дивидендов в развитие предприятия. Физические лица — резиденты либо безусловно освобождены от налога по дивидендам, получаемым от резидентов, либо облагаются им по пониженным ставкам.
В Российской Федерации полученные дивиденды подлежат налогообложению, хотя и по пониженной ставке. Дивиденды являются частью чистой прибыли эмитента, т.е. налог уже единожды был уплачен.
То же можно сказать и о налогообложении положительных курсовых разниц от продажи ценных бумаг. Прибыль или доход по этой статье за рубежом либо безусловно не облагается налогом, либо не облагается им при определенных условиях, либо облагается налогом по пониженным ставкам. К упомянутым условиям относятся для юридических лиц — только по акциям, прошедшим листинг на фондовой бирже; только средства, остающиеся в обороте предприятия, для физических лиц — если это портфельные инвестиции, а не продажа бизнеса (полное освобождение); если это продажа бизнеса (пониженные ставки налога); в пределах установленного денежного лимита; если продаются долгосрочные инвестиции и операции носят капитальный характер; если акции не имеют листинга на фондовой бирже.
В России положительные курсовые разницы от продажи ценных бумаг облагаются налогами по полным ставкам; таким образом, возможности налогового стимулирования инвестиций в экономику используются не в полной мере.