Большаябиблиотека

Г. В. Щёкин «Управление бизнесом» Предмет «Менеджмент»

Составляющие анализа баланса. Структурные цифры и группировка имущества и капитала

Чтобы улучшить сопоставимость баланса, необходимо пред­варительно обработать содержащуюся в нем цифровую инфор­мацию.

Для этого существуют такие методы:

• процентный;
• относительный;
• метод индексации.

При использовании процентного метода отдельные позиции баланса сопоставляются в процентном отношении с балансовым итогом. Относительный метод позволяет показать изменения в абсолютных цифрах за проанализированный период. При ис­пользовании метода индексации итог по отдельным позициям баланса одного года принимается за 100, а итог по соответствую­щим позициям последующих лет измеряется в процентном от­ношении к исходной базе.

Как правило, при анализе баланса сначала исследуются вид и структура имущества (основных средств), а также соотношение между отдельными его частями. Актив баланса показывает, как были использованы имеющиеся средства, а пассив отражает пути, по которым средства получают. На первом этапе анализа баланса изучают соотношение между оборотными средствами и основным капиталом. При этом необходимо иметь в виду, что показанный в балансе основной капитал не всегда позволяет сделать вывод об истинном положении, так как зависит от про­водимой политики амортизационных списаний, т. е. не отража­ет скрытые резервы.

Показанный в балансе оборотный капитал более точно отра­жает реальное положение, так как оборачивается быстрее, чем основной, и поэтому скорее дает объективные показатели.

Анализ капитала баланса дает возможность увидеть методы и проблемы финансирования предприятия. Структура капита­ла, т. е. соотношение между собственными и заемными сред­ствами, сама по себе, как правило, недостаточно показательна. Только соотношение между структурами имущества и капитала позволяет проанализировать целесообразность финансирования и возникающие при этом проблемы.

Основная цель такого анализа — выявить, в какой степени использование капитала (капиталовложения) соответствует тому, чтобы высвобождение вложенных средств (деинвестиция) через продажу (сбытовую деятельность) позволяло заблаговре­менно и своевременно осуществлять оплату (амортизацию) чу­жого капитала.

По традиционно сложившемуся мнению это означает, что ос­новной капитал и часть оборотного ("железные резервы") следу­ет финансировать за счет долгосрочных средств, т. е. за счет соб­ственного капитала или долгосрочных кредитов.

Но это старое правило не всегда соответствует истине. Опре­деленную часть основных средств можно финансировать и за счет краткосрочных заемных средств, но при условии, что есть надежда на их быструю амортизацию. Точно так же краткосроч­ными заемными средствами (кредитами поставщиков) можно финансировать даже "железные резервы" оборотных средств, правда, при условии, что они будут постоянно возобновляться теми же самыми или другими поставщиками.

Важными индикаторами при обсуждении капиталовложений являются "покрытие долгов" и "ликвидность".

В понятие "покрытие долгов" входит сопоставление имуще­ства, рассматриваемого в зависимости от степени его возможной реализации, а также обязательств, рассматриваемых по степени срочности. При этом различаются три степени покрытия долгов.

Данный пример показывает, что вложенный капитал обора­чивается три раза в год, его рентабельность составляет 45 %, а средняя прибыль достигает 15 % оборота.

При анализе годового отчета необходимо учитывать также последствия от воздействия инфляции на финансовое положе­ние предприятия. Прямые последствия заключаются в том, что при проведении расчетов их следует включать в амортизацию оборудования не по старой закупочной цене, а исходя из его дей­ствительной (вновь созданной) стоимости. Поэтому размер соб­ственных средств предприятия должен повышаться в большей степени, чем индекс инфляции. При этом следует учитывать, что инфляция может оказывать и положительное воздействие, поскольку при этом долги не увеличиваются, а их реальная сто­имость с каждым годом будет уменьшаться на показатель инф­ляции.

При проведении подобных анализов нельзя не учитывать об­щей конъюнктуры, сезонных колебаний, прежде всего в той от­расли хозяйства, к которой относится анализируемое предприя­тие. Баланс предприятия должен рассматриваться на фоне балансовой картины конкурентов.

В странах, где налоги высоки, очень сложно накапливать фи­нансовые средства для увеличения собственных средств. Поэто­му фирмы там, как правило, имеют небольшие резервы, зато ра­ботают, используя крупные долгосрочные кредиты. Фирмам это выгодно, поскольку проценты от этих кредитов, будучи расхода­ми, уменьшают их прибыль, а тем самым и налог (в то же время прибыль от собственного капитала облагается полной налоговой ставкой). К тому же оплата долгов и выплата процентов на них уменьшаются вследствие инфляции.

Степень задолженности можно также проверить. Для этого используются такие соотношения: